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IH、IC比价走高 偏多思路可延续-新华证卷期货

来源:新华证卷期货   作者:新华期货   

 

上周大盘大涨,沪指突破3300点关口,周度级别量能略有不足。IH与IC连续合约的比价低位反弹,两市风格重新切回主板。目前宏观层面虽然偏淡季,但是终端消费支撑经济运行。微观层面业绩处于密集披露期。受益于供给侧改革,周期以及金融板块走强。IF可维持多头思路,谨慎者可持有多IH空IC比价策略。

  消费内部结构优化,支撑淡季基本面

  三季度为传统工业运行淡季,加上密集高温天气,7月经济数据在一定程度上体现出了同比回落的特征。以支出方法计,经济运行中,以制造业为主的投资增速季节性回落。进出口贸易受益于去年人民币走弱的因素影响,短期延续上半年回暖走势。当前汇率企稳偏强,对中期净出口产生一定压制。三驾马车中,社会消费品走势稳健且内部出现结构性转型迹象,成为支撑经济一大亮点。

  社会消费品2017年结构出现了一些积极变化,并且这种改善在延续。1—7月,社会消费品累计同比增速10.4%,持平前值,当月同比增速小幅下滑。值得注意的是,网上商品和服务零售额继续维持高速增长,增速进一步上升到33.7%,实物商品网销占总消费的比重进一步上升至13.8%。网上零售对于经济增长带来的贡献主要体现在物流方面,涉及两大类细分行业,一是交通运输、仓储和邮政业,二是批发和零售业,这两项在上半年对于GDP的总贡献为16.2%,比去年高2.3%。数据相互印证,可以判断消费内部发生了比较明显的变化,网络消费的高速增长成为支撑经济回暖的一大亮点。参照以往,四季度传统消费旺季料对基本面形成进一步支撑。